ALERTA MERCADOS: LA VOLATILIDAD EN WALL STREET ARRASTRA A LOS ACTIVOS LOCALES Y VUELVE A EMPUJAR EL RIESGO PAÌS

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Arrastrado por la caída del sector tecnológico en Nueva York y el encarecimiento del rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos —que volvió a perforar el techo del 4,6%—, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocedió un 1,4%. En sintonía, los bonos soberanos en dólares (Bonares y Globales) cayeron un 0,7% en promedio, provocando que el Riesgo País elaborado por el banco JP Morgan trepara siete unidades hasta posicionarse en los 548 puntos básicos.

La aparente calma de la plaza financiera doméstica volvió a exhibir su extrema dependencia de los humores de Wall Street y del complejo escenario geopolítico de Oriente Medio.

El contexto internacional que marca la cancha: Los tableros de Nueva York operaron en terreno negativo con mermas de entre el 0,4% y el 1,1% debido al temor latente de los inversores ante una mayor inflación global, lo que reavivó los debates sobre si la Reserva Federal (Fed) deberá subir o mantener altas las tasas de interés por más tiempo.

A este panorama se le suma la tregua de último minuto que ofreció el presidente norteamericano Donald Trump al postergar una inminente acción militar contra Irán por el programa nuclear, lo que provocó una corrección a la baja en el precio del petróleo (el barril de Texas cedió a USD 107,90). Sin embargo, el evento que paraliza los mercados es la inminente publicación del balance de Nvidia, la gigante que concentra el 9% de la capitalización del índice S&P 500 y funciona como el principal termómetro del sector de Inteligencia Artificial.

El impacto en los activos argentinos: El contagio sobre las empresas nacionales fue inmediato en la plaza externa. Los certificados de acciones argentinas (ADR) que cotizan en dólares en Wall Street registraron mayoritarias bajas, lideradas por Satellogic (-4,3%), Bioceres (-4,1%) y el Banco Francés (-2,9%). Solo lograron mantenerse a flote las tecnológicas Globant y Mercado Libre con leves ganancias.

En el plano bursátil local, el S&P Merval retrocedió hasta los 2.780.000 puntos. A pesar de la caída diaria, operadores bursátiles de Rava e Inversiones al Costo (IOL) coinciden en que el indicador en dólares se ubica en un nivel de soporte relevante en torno a los 1.800 puntos («contado con liqui»), sostenido fundamentalmente por la firmeza técnica del sector energético y los anuncios de inversión en Vaca Muerta, que actúan como dique de contención para evitar un desplome mayor.

Análisis de PRISMA sobre el «Poder Real»: Para el análisis de PRISMA, el tropiezo bursátil del martes expone la fragilidad del relato de «estabilidad macroeconómica» que la Casa Rosada intenta blindar. En el Poder Real, un Riesgo País consolidado en la zona de los 548 puntos básicos sigue siendo una barrera prohibitiva para que el país regrese a los mercados internacionales de crédito, obligando al ministro de Economía a depender exclusivamente del superávit fiscal forzado mediante la licuación de salarios y jubilaciones.

La volatilidad global demuestra que la Argentina libertaria es altamente vulnerable al endurecimiento de las tasas de interés en los Estados Unidos. Cuando los rendimientos de los bonos norteamericanos trepan al 4,6%, los fondos internacionales retiran de inmediato sus capitales de los llamados «mercados emergentes» para refugiarse en activos seguros. El Gobierno celebra el carry trade y el «dólar planchado» a nivel local, pero la rueda de hoy deja en claro que los cimientos de ese esquema financiero están atados con alambre y dependen de que a las tecnológicas de Wall Street les vaya bien y de que Donald Trump no decida presionar el botón rojo en el Golfo Pérsico.