lunes 8 de marzo de 2021 ūüēí 15:10:04
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PANORAMA FINANCIERO: VIENTO DE COLA PARA BONOS Y ACCIONES ARGENTINAS ¬ŅES UNA BUENA OPORTUNIDAD PARA LOS INVERSORES”

Se extiende la mejora del mercado y, a precios de regalo, los activos locales subieron hasta 23% en un día

Los mercados festejaron la proximidad de la vacuna contra el coronavirus proporcionada por¬†Pfizer¬†y, para la Argentina, es otro “viento de cola” que podr√≠a ayudar a estabilizar la situaci√≥n financiera que enfrenta el Gobierno de¬†Alberto Fern√°ndez.

Si bien el mercado fue de “mayor a menor” y termin√≥ recortando parte de las ganancias que tuvo durante el d√≠a, lo cierto es que el “clima” claramente es favorable para los activos de riesgo como la Argentina. Con la idea de comprar a precios regalados, es que se vieron alzas muy importantes en las acciones argentinas y los bonos. Y, lo que m√°s le interesa al Gobierno: el Banco Central volvi√≥ a comprar d√≥lares y esta vez se alz√≥ con u$s113 millones.

Las √ļltimas dos semanas fueron positivas para el Gobierno en su batalla por domar los d√≥lares financieros. Como se dijo reiteradas veces, se decidi√≥ -en un primer momento- por aplicar el “garrote” y as√≠ reducir los tipos de cambio que surg√≠an de arbitrar bonos y acciones (CCL y MEP). Ahora, y despu√©s de que se “control√≥” el overshooting que llev√≥ la brecha a 150%, Mart√≠n Guzm√°n busc√≥ darle un giro m√°s ortodoxo (dentro de lo que puede en el kirchnerismo) a la pol√≠tica fiscal. Eso ahora se suma a un clima financiero que tracciona. La pregunta es si alcanzar√°. Los ADRs argentinos ganaron hasta 23% este lunes y los bonos ¬†treparon hasta 4% en una gran jornada.

Por lo pronto, los activos argentinos tuvieron una gran performance este lunes apa√Īados por el rally de Wall Street.¬†Se vieron subas de hasta el 23% en los¬†American Depositary Receipts¬†(ADRs), o sea las acciones¬† locales que cotizan en el exterior. Sobresali√≥ con esa alza Corporaci√≥n Am√©rica, le sigui√≥ Despegar (15% arriba), IRSA gan√≥ 14% y los bancos en torno al 7%.

Los bonos soberanos tambi√©n subieron de manera generalizada y sin excepciones, cosa que hace mucho no pasaba. Los aumentos que experimentaron los t√≠tulos p√ļblicos llegaron hasta 4% aunque la mayor√≠a vio alzas m√°s moderadas por encima del 1,5%. “La l√≥gica de este movimiento en los precios es la misma que para la renta variable, los √°nimos de los inversores mejoraron gracias al anuncio de la vacuna y cuando esto pasa ven con buenos ojos mayor cantidad de activos”, dice Rava Sociedad de Bolsa.

El riesgo país que mide el JP Morgan bajó 2,5% pero supo estar 5% abajo durante la rueda. La sobretasa que paga la Argentina está en torno a los 1.300 puntos (sea 13% más que los bonos  del Tesoro de EE.UU.), niveles desorbitantes para un país que reestructuró su deuda hace pocos meses.

Mientras tanto, el gobierno sigue muy activo en el mercado de deuda local ya que se realizó una operación de canje de títulos en pesos por bonos  AL30 o AL35. En vez de buscar fondeo como viene sucediendo, el Gobierno realizó un gesto a los grandes fondos de inversión como PIMCO y Franklin Templeton, permitiéndoles cambiar sus posiciones en pesos a unas en dólares para poder salir en la divisa. El BCRA  compró 113 millones de dólares este lunes, pero las reservas volvieron a caer.

Rava dice que la salida de los fondos debería ser moderada para que no presionen el CCL intentando salir todos al mismo tiempo y que esto tiraría por la borda el esfuerzo que se encuentran haciendo los organismos oficiales en el mercado de bonos.

Otro cap√≠tulo se merece la¬†situaci√≥n cambiaria. Despu√©s de que la semana pasada el¬† BCRA pudo terminar con un saldo a favor de u$s80 millones en sus intervenciones, algo que no pasaba hace mucho tiempo, este lunes compr√≥ (seg√ļn filtraron fuentes oficiales a cambistas) u$s113 millones.

Esto se produjo sobre un volumen de 210 millones lo que indica que no hubo prácticamente demanda de divisas del sector privado (o se les impidió comprar). Por eso, el Central se llevó todo lo que entró. Así y todo, las reservas cayeron 206 millones de dólares por pagos a organismos internacionales y caída de monedas.

“Si bien el peso argentino ‚Äď oficial ‚Äď sigue depreci√°ndose d√≠a a d√≠a, un mejor contexto para emergentes implicar√≠a menor presi√≥n al d√≥lar para la moneda, por ende, menores intervenciones del BCRA y mayor tranquilidad cambiaria. Aunque el marco local sigue presentando fuertes desequilibrios tanto en lo monetario como en lo fiscal, donde las negociaciones con el FMI jugar√°n un rol clave a la hora de imponer condiciones para un nuevo pr√©stamo o negociaci√≥n de la deuda actual”, acota¬†Portfolio Personal inversiones (PPI).

Los especialistas dicen que hay oportunidades en los activos argentinos, pero que hay que mantener la calma. Por un lado, el Partido Republicano no aceptó todavía la derrota de Donald Trump y eso podría deparar litigios que le impriman más volatilidad a los mercados. Además, la situación del COVID19 en Europa está muy complicada y si bien la vacuna está cerca, podría haber nuevos confinamientos en los países como Italia para frenar la segunda ola.

“Los bonos argentinos mejorar pero siguen teniendo paridades como si estuvieran cerca de un default. No se sali√≥ del subsuelo todav√≠a, es prematuro cantar victoria. Adem√°s, al ser activos muy sensibles lo que suben hoy pueden caer ma√Īana si se revierte el buen clima global”, explicaba un gerente de una boutique financiera, todav√≠a incr√©dulo de la mejora de los precios. Fte. textual IP