LA CAÍDA DE TRUMP Y EL TALÓN DE AQUILES DE CAPUTO: EL MERCADO PONE EN DUDA LA «BAZUCA» FINANCIERA RUMBO A 2027
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Mientras el ministro de Economía, Luis «Toto» Caputo, intenta llevar calma al mercado asegurando que «para la Argentina no cambia nada» y ratifica la solidez del programa fiscal, la City descree de esa lectura y multiplica los interrogantes sobre la sustentabilidad de la llamada «bazuca electoral» con la que el Palacio de Hacienda pretende blindar los vencimientos de deuda y la estabilidad cambiaria de cara a 2027. La apuesta a los dólares del Tesoro estadounidense bajo fuego.
El núcleo del desconcierto financiero radica en la fragilidad que adquiere el respaldo geopolítico y monetario de Washington tras el avance demócrata en el Capitolio:
El rol del swap y el Fondo de Estabilización:
Ante las dificultades para retornar a los mercados voluntarios de crédito internacional con tasas de interés viables, la estrategia oficial depende casi en exclusiva de la utilización del swap con Estados Unidos (por u$s 20.000 millones) y la asistencia articulada previamente con el secretario del Tesoro, Scott Bessent.
Un Congreso reticente:
Aunque el uso del Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF) no requiere formalmente la aprobación legislativa directa, los operadores advierten que una administración estadounidense debilitada y con fuerte contrapeso demócrata tendrá manos mucho más atadas —y mayores exigencias de fiscalización, pedidos de informes y escrutinio político— para convalidar asistencias financieras discrecionales a la Argentina en pleno año electoral.La reacción de los mercados y la respuesta oficial.
La desconfianza de los inversores ante el nuevo escenario norteamericano no tardó en reflejarse en los activos domésticos, profundizando la presión sobre las variables locales:
Golpe a los activos:
En sintonía con un clima de cautela, el Merval sufrió una retracción pronunciada en dólares, los bonos soberanos operaron a la baja y el riesgo país volvió a escalar posiciones, coqueteando de manera peligrosa con la barrera de los 1.000 puntos básicos.
La defensa del equipo económico:
Pese al nerviosismo de las mesas de dinero, Caputo buscó descomprimir el panorama al disertar ante empresarios, insistiendo en que el colchón de reservas acumuladas y la vigencia de los acuerdos bilaterales blindan el programa económico.
Sin embargo, en el mercado advierten que, sin un flujo constante de «verdes» externos que respalden la paz cambiaria, el margen de error del modelo se reduce al mínimo.
