ALTA DEMANDA Y SANGRA EN EL PALACIO DE HACIENDA: EL BANCO CENTRAL FRENÓ LA COMPRA DE RESERVAS Y EL TESORO RECURRIÓ A LA VENTA DE DÓLARES PARA SOSTENER EL ANCLA CAMBIARIA
En una jornada dominada por el impacto financiero de los comicios en Brasil y la fuerte presión sobre las cotizaciones financieras, la autoridad monetaria cerró la rueda sin sumar divisas a sus arcas.
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La intervención del Tesoro en la plaza cambiaria desnuda los límites del esquema oficial para contener el dólar sin sofocar el nivel de reservas y la competitividad productiva.
La tensión financiera desatada tras la victoria electoral de Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil tuvo su correlato inmediato en la plaza cambiaria doméstica.
En el cierre de las operaciones de este lunes 26 de octubre, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) interrumpió su racha compradora y finalizó la rueda con un saldo neutro, mientras que en los operadores del mercado de cambios se confirmó que el Tesoro Nacional habría tenido que volcar divisas para frenar la estampida sobre las cotizaciones alternativas y contener la brecha bursátil.
El estancamiento en la acumulación de reservas expone la alta vulnerabilidad del programa conducido por el ministro Luis Caputo ante cimbronazos externos.
La depreciación del real en el mercado brasileño encareció bruscamente los costos de producción locales en términos relativos, empujando a los inversores y empresas a buscar cobertura en moneda extranjera y tensionando la liquidez en dólares del sistema financiero.
Las grietas del ancla cambiaria
ANÁLISIS DE PRISMA | Lectura técnica sobre la coyuntura monetaria:
Intervención sin acumulación:
Al recurrir a la venta directa de divisas en lugar de permitir un reacomodamiento del tipo de cambio, el Palacio de Hacienda sacrifica la capacidad de fortalecer las reservas netas de la autoridad monetaria, objetivo central comprometido ante los organismos internacionales.
El costo sobre el entramado productivo:
Mantener el dólar mayorista «en el freezer» frente a la devaluación de las monedas regionales castiga duramente la competitividad del sector manufacturero y exportador bonaerense, aumentando el riesgo de una profundización de la recesión económica.
Tensión en los dólares financieros:
Pese a la intervención del Tesoro, las cotizaciones del Contado con Liquidación (CCL) y MEP marcaron jornadas de marcada volatilidad, evidenciando que la desconfianza del mercado no cede únicamente con contención de oferta en el segmento de contado.
La jornada deja al descubierto las severas inconsistencias de una política económica empeñada en sostener una pauta cambiaria artificial.
Sin compras efectivas por parte del Banco Central y obligando al Tesoro a quemar dólares para contener la plaza, el Gobierno agrava la fragilidad de sus cuentas externas mientras la recesión golpea el bolsillo de las familias.
