TRAS LA GIRA EN PARÍS, EL MERCADO LE EXIGE A MILEI GOBERNABILIDAD HASTA 2027 Y PRECISIÓN EN EL RIESGO PAÍS

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En medio del rebote del Riesgo País a niveles máximos del año (655 puntos básicos) y un cargado calendario de vencimientos de deuda en pesos, inversores y analistas le exigen a Javier Milei certidumbre política, músculo parlamentario para despejar el escenario electoral de las PASO y garantías de gobernabilidad con miras a 2027.

El balance del viaje de Javier Milei y su comitiva por Francia dejó expuestas dos realidades contrapuestas de la economía argentina. Por un lado, la vitrina internacional y el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) lograron la ratificación de proyectos de inversión a largo plazo —principalmente enfocados en energía y minería— por unos US$ 27.000 millones. Por el otro, la reacción inmediata de Wall Street y de los agentes locales mostró que la coyuntura financiera no se acomoda únicamente con promesas futuras de divisas.

El marcado deterioro de los bonos soberanos y la suba del indicador de riesgo de JP Morgan exponen la brecha entre el tiempo de ejecución de una inversión real (que demanda años para transformarse en producción) y las urgencias diarias del mercado financiero. En este escenario, las miradas de los analistas apuntan a interrogantes concretos que el Gobierno debe responder antes del cierre del año.

Qué le reclama el mercado a la gestión libertaria
Gobernabilidad y certidumbre hasta 2027:

La principal duda del mercado no pasa por si los desembolsos franceses o de Vaca Muerta llegarán a concretarse, sino por cómo atravesará la gestión el camino político y económico hasta las elecciones presidenciales de 2027. El mercado exige pruebas de que el modelo cuenta con la sostenibilidad política necesaria para resistir los embates de la oposición y de la recesión.
Resolución del mapa electoral y las PASO:

Pese a contar con la presencia de 13 gobernadores en el evento en París, el oficialismo aún no logró cerrar un acuerdo político definitivo para modificar o eliminar el régimen de las Primarias Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO). Las provincias exigen primero resolver sus frentes internos y asegurarse de que La Libertad Avanza no amenace sus esquemas locales. El mercado observa este freno como una señal de fragilidad legislativa y falta de cohesión en las negociaciones de Karina Milei y los interlocutores del Ejecutivo.
El test del paredón de vencimientos en pesos:

La agenda inmediata impone desafíos de caja insoslayables. El Ministerio de Economía enfrenta vencimientos de deuda en moneda local por casi $27 billones en octubre (con vencimientos clave de bonos a tasa fija, CER y dólar linked). Sostener el «roll over» sin convalidar tasas impagables ni provocar presiones adicionales sobre los dólares paralelos es la prueba de fuego que los operadores exigen superar.
El impacto del frente externo y el costo energético:

El endurecimiento de las tasas internacionales y la volatilidad del petróleo —que roza los US$ 100 el barril Brent por las tensiones en Medio Oriente— encarecen el financiamiento para países emergentes. Ante este contexto, los anuncios oficiales de poseer reservas o líneas de intercambio (swaps) por US$ 75.000 millones no logran neutralizar por sí solos el temor a un temblor cambiario en vísperas electorales.
El desafío de transformar anuncios en certidumbre
La gira por Francia sirvió para ratificar el interés del gran capital en los recursos estratégicos de la Argentina. Sin embargo, la lección que devuelve el mercado financiero es clara: los títulos públicos y la estabilidad cambiaria no cotizan en base a la foto con líderes internacionales, sino en función de la capacidad real del Gobierno para ordenar la política interna, negociar con las provincias y garantizar el cumplimiento de sus compromisos en el terreno de la economía real.