EL IMPACTO OCULTO DEL RIESGO PAÍS EN 600 PUNTOS: CÓMO LA TENSION FINANCIERA ASFIXIA A LOS DEUDORES Y CONGELA LA ECONOMÍA REAL

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Por Jorge Victorero Director Multimedios Prisma

Sin acceso al crédito internacional, el costo del capital se traslada directamente a las tasas de consumo, acelerando el ahogo de las familias y la morosidad en el sistema bancario.

La suba del indicador de Riesgo País por encima de la cota de los 600 puntos básicos dejó al descubierto los límites de un programa económico centrado de forma exclusiva en la absorción monetaria. Informes de firmas financieras como IEB, Wise Capital y Mills Capital coinciden en que, junto con el contexto externo adverso (la suba de la tasa a 10 años del Tesoro estadounidense a niveles no vistos desde 2007), el factor determinante a nivel doméstico es la cautela de los inversores ante el estancamiento de la actividad económica y las dudas sobre cómo se afrontarán los vencimientos de deuda privada y multilateral por más de USD 21.000 millones previstos para 2027.

Esta falta de confianza en los mercados de capitales no es un debate abstracto para operadores de bolsa; tiene una vía de transmisión directa hacia el mostrador.

Al cerrarse el financiamiento externo para el Estado y las grandes empresas, las entidades bancarias incrementan los costos de refinanciación interna, disparando las tasas de interés de los préstamos personales y resúmenes de tarjetas de crédito.

En una economía donde la masa salarial perdió capacidad de compra, esta dinámica alimenta de forma acelerada la morosidad: según datos del Banco Central, la cifra de deudores alcanza a 5,6 millones de personas y empresas, con un 60% ya clasificado en categoría «irrecuperable».

El diagnostico expuesto por economistas privados confirma que la recesión disminuye la recaudación tributaria por menor venta de bienes y servicios, forzando al Poder Ejecutivo a profundizar los recortes presupuestarios para sostener el superávit primario

La combinación de rutas deterioradas, quita de transferencias a las provincias y parálisis en la construcción privada demuestra que la austeridad sin motores de reactivación económica corre el riesgo de volverse insostenible.

LA SALIDA TÉCNICA Y FACTIBLE: EL ESQUEMA DE LOS «TRES GANADORES»
Ante la evidencia de que el ancla cambiaria y la recesión no garantizan la estabilidad de los activos ni la paz social, la agenda de MULTIMEDIOS.PRISMA sostiene la urgencia de debatir la propuesta legislativa de desendeudamiento bajo un esquema tripartito:

Alivio Directo al Deudor (Familias y Pymes):

Intermediación de la banca pública para consolidar las deudas en mora (tarjetas y préstamos de consumo) a tasas de fomento y plazos lógicos. Esto libera liquidez atrapada por tasas punitorias y reinyecta ingresos al circuito de compras de cercanía.
Cobrabilidad y Saneamiento Bancario:

Las entidades acreedoras sustituyen carteras incobrables castigadas por un cronograma de pago previsible y respaldado. Se evita la liquidación de pasivos a precio de remate y se restablece la salud financiera de la masa crediticia.

Reactivación Fiscal sin Emisión:

La normalización de la cadena de pagos y el repunte del consumo masivo incrementan la recaudación de impuestos indirectos (como el IVA), permitiendo al Tesoro recuperar ingresos fiscales por vías sostenibles en lugar de profundizar la parálisis del gasto productivo.
La suba del Riesgo País refleja que la macroeconomía no se sostiene sin una microeconomía viable. Resolver de forma urgente la morosidad de los hogares mediante la mediación arbitral del Estado es la condición indispensable para reactivar el consumo masivo, sanear el crédito y ofrecer un horizonte de crecimiento real al conjunto de la ciudadanía.