VUELVE EL FMI: ENTRE EL AVAL AL SUPERÁVIT FISCAL Y LA PREOCUPACIÓN POR LA CAÍDA REAL DE LA RECAUDACIÓN
Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional encabezada por Luis Cubeddu arriba a Buenos Aires para evaluar las metas del primer semestre. Aunque el Poder Ejecutivo exhibe equilibrio financiero y emisión cero para el Tesoro, el organismo posó la lupa sobre una «cuarta meta no escrita»: el deterioro de los ingresos tributarios frente a la inflación y su sostenibilidad a largo plazo.
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El equipo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) retoma en Buenos Aires la revisión formal de las metas del acuerdo vigentes para el primer semestre. Las conversaciones conducidas por el delegado del organismo, Luis Cubeddu, se centrarán en los tres pilares comprometidos por la administración nacional: el resultado fiscal, el financiamiento monetario y la acumulación de reservas netas en las arcas del Banco Central. Sin embargo, en el trasfondo de las planillas oficiales emergió una variable no contemplada en los memorándums cuantitativos, pero determinante para el staff de Washington: la caída real de la recaudación impositiva.
En el plano de los objetivos formales, la gestión económica muestra cumplimientos parciales y un estricto rigor en el gasto. Respecto a la pauta fiscal, el Sector Público Nacional registró un superávit primario de 0,6% del PBI y un resultado financiero positivo de 0,1%. No obstante, al aplicar los descuentos por ingresos extraordinarios bajo la metodología del programa, estimaciones privadas ubican el resultado en $6,287 billones frente al piso de $6,861 billones acordado a junio, lo que dejaría un margen de desvío técnico cercano a los $574.000 millones a resolver mediante dispensa. Por otra parte, la meta de emisión cero para financiar al Tesoro se mantuvo sin fisuras, mientras que el ritmo de compras de divisas por parte del Banco Central sumó US$14.095 millones a agosto, aunque el cálculo final de reservas netas continuará condicionado por los vencimientos y compromisos del balance del Central.
El eje central de debate con la comitiva técnica gira en torno a la evolución de los ingresos fiscales, señalada como la «cuarta meta» implícita del monitoreo. De acuerdo con datos oficiales y privados, la recaudación acumulada en los primeros ocho meses registró una contracción real cercana al 3,8% frente al costo de vida, reflejando el impacto de la recesión en tributos clave como el IVA y los aportes a la Seguridad Social. Para los analistas del organismo multilateral, la erosión continuada de la base imponible representa una señal de alerta, ya que obliga al Gobierno a profundizar los recortes de partidas para preservar el superávit, poniendo en duda la sustentabilidad del esquema fiscal a mediano plazo.
