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ECONOMÌA: SE VISLUMBRA LA CLÀSICA FÒRMULA DE LOS AÑOS ELECTORALES ATRASAR EL TIPO DE CAMBIO PARA CONTENER LA INFLACIÒN

Guzmán dejó nuevamente en claro que quien tiene todo el manejo de la política económica es él y no el presidente del Banco Central

 Martín Guzmán no escondió nada al hablar sobre la meta para el dólar. Reconoció que apuntan a una suba de 25% para todo el 2021 y que para fin de año el tipo de cambio debería cotizar en torno a los $ 102. El anuncio se realizó horas antes de que comenzaran los encuentros del Gobierno con sindicalistas y empresarios en el marco de un acuerdo social para fijar precios y salarios.

En el marco del acuerdo social que intentan alcanzar en Casa Rosada, está claro que el eslabón clave de la cadena es el dólar. Ahora Guzmán eligió dar certeza respecto a la trayectoria que tendrá la divisa a lo largo del año, pero dejando en claro que el dólar aumentará menos que la inflación. Se trata de un cambio que ya se había empezado a notar en los últimos días, ya que el dólar oficial venía aumentando a un ritmo menor que en diciembre y enero. Ahora no hay ninguna duda sobre la intención del Gobierno: atrasar gradualmente el tipo de cambio para que haya menos impacto sobre la inflación en los próximos meses.

La trayectoria de la inflación es bastante incierta para 2021, lo que vuelve más peligrosa la estrategia de fijar una suba del dólar del 25% para el año. Si la inflación se acerca al 50% como espera el consenso de economistas, entonces seguramente esa postura debería ser revisada

La excusa de Guzmán es que no deberían tomarse los índices de precios de los últimos meses como un indicativo de cómo seguirá evolucionando la inflación a lo largo del año, o sea espera una disminución significativa. Los mercados no le creen y la expectativa es que el año podría terminar en torno al 50%, teniendo en cuenta el arranque y la gran expansión monetaria que se avecina.

Usar al dólar como ancla contra inflacionaria es algo ya habitual en la Argentina y quien abusó de esta práctica fue Cristina Kirchner en sus dos mandatos, pero especialmente en el segundo, cuando el cepo cambiario le permitía más libertad de acción para manejarse en relación a la evolución del tipo de cambio oficial.

Las consecuencias de atrasar el valor del dólar son conocidas: más inflación contenida, eventualmente un aumento de la brecha cambiaria, suba artificial de la demanda para importar y un impacto mayor a la hora de sincerar las variables

Una menor suba del tipo de cambio representa un alivió para algunos precios que están muy directamente ligados a lo que ocurra con el dólar. Es el caso por ejemplo de la nafta, que seguramente en los próximos se ajustará mucho menos de lo que lo venía haciendo. Y también para la producción local que se nutre de insumos importados, que ahora se abaratarán relativamente. En otras palabras, los industriales tendrían ahora menos excusas para aumentar los precios.

¿Tiene impacto que Guzmán haya sido tan concreto a la hora de establecer la trayectoria cambiaria? En principio el funcionario se contradijo con el anuncio de mediados de octubre del año pasado, cuando se habló de ir hacia un esquema “menos predecible” en relación a la política cambiaria. Pero con un cepo tan rígido, realmente no tiene un gran impacto darle más información a los inversores, que de todas formas no pueden acceder al mercado cambiario para comprar o vender dólares al tipo de cambio oficial. Por Pablo Wende. Fte. textual Infobae