VUELVE A SUBIR EL RIESGO PAÍS Y SE UBICA EN LOS 900 PUNTOS
El Riesgo País argentino no alcanzaba un umbral tan alto desde el 13 de marzo de 2014, cuando registró 926 puntos básicos
Si quedaban dudas acerca de la dificultad de la Argentina para acceder al financiamiento en los mercados externos, el amplio avance del Riesgo País en las últimas ruedas ratificó que en los próximos años será imprescindible contar con el respaldo del Fondo Monetario Internacional para cubrir los vencimientos.
Para encontrar una relación deuda/PBI tan alta, hay que retrotraerse al canje de 2005, cuando el gobierno de Néstor Kirchner llevó adelante una reestructuración con fuerte quita de capital, después de más de tres años de default.
En las plazas financieras se tiene muy en cuenta ese frágil equilibrio. Los títulos públicos en dólares de la Argentina –especialmente los emitidos con legislación doméstica- mantienen un sendero constante de caída de precios, mientras que la rentabilidad implícita –que evoluciona en sentido inverso- crece en la misma proporción.
Emisiones como el Bonar 2020 y el Bonar 2024 ya están rindiendo un 17% en dólares, una rentabilidad sin par entre los emergentes y que revela el grado de desconfianza de los inversores: cara captar el interés de los fondos y que estos asuman el riesgo, hay que ofrecer una renta excesiva.
Justamente este estado de cosas es el que trata de calcular el índice de Riesgo País. El indicador de JP Morgan mide el diferencial de la tasa de los bonos del Tesoro de los EEUU, un activo de referencia global, con sus pares de países emergentes.
Para la Argentina, avanza 58 enteros (+6,7%) este miércoles, a unos 918 puntosbásicos. ¿Qué significa? Si la Argentina hoy emitiera un bono soberano en dólares a 10 años, debería ofrecer al mercado internacional una tasa “extra” de 9,2 puntosporcentuales (los 918 puntos básicos) por encima de la del Treasurie a 10 años, hoy 2,53 por ciento.
Es decir que un hipotético bono argentino con vencimiento en 2029 debería convalidar una tasa de 11,7% anual en dólares para encontrar alguna demanda. Son tasas demasiado altas y prohibitivas para el actual estado financiero del sector público.Fted. Infobae
