LOS BONOS EN DÓLARES ACELERAN SU CAÍDA Y EL RIESGO PAÍS SUPERÓ LOS 700 PUNTOS BÁSICOS
En una jornada de alta volatilidad bursátil, los títulos soberanos en moneda extranjera anotaron nuevas pérdidas y empujaron al indicador elaborado por JP Morgan por encima de las 710 unidades, registrando su nivel más alto de los últimos doce meses.
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Las dudas del mercado sobre la acumulación de reservas y los vencimientos de deuda presionan sobre la renta fija. La desconfianza de los inversores sobre los activos financieros argentinos volvió a manifestarse con dureza este martes en los mercados internacionales.
Los bonos soberanos denominados en dólares (hard dollar) encadenaron una nueva Rueda de caídas en Wall Street, impulsando al Riesgo País por encima de la barrera psicológica de los 700 puntos básicos para ubicarse en la zona de las 710 unidades, un récord de elevación en lo que va del año 2026.
La constante sangría en las cotizaciones de la deuda pública afecta tanto a los títulos bajo ley extranjera (Globales) como a los de jurisdicción local (Bonares), que acumulan un retroceso promedio superior al 5% en las últimas semanas, desacoplándose de la tendencia favorable que exhibieron otros mercados emergentes.
Los factores detrás de la presión financiera
El deterioro de la renta fija responde a una combinación de tensiones técnicas y de expectativas macroeconómicas que el mercado monitorea de cerca:
Incertidumbre por los vencimientos:
Pese al superávit fiscal alcanzado por el Palacio de Hacienda, los operadores exigen mayores precisiones respecto de las fuentes de financiamiento para afrontar los compromisos de deuda acordados para 2027.
Tasa de interés exigida:
Frente al costo de financiamiento en el mercado voluntario —que supera el 12% anual en dólares—, el Tesoro Nacional ha optado por excluir ciertas licitaciones en moneda dura, reflejando las dificultades para encarar una refinanciación tradicional (rollover).
Dinámica de reservas:
Si bien las exportaciones vienen registrando saldos comerciales positivos, el ritmo de acumulación neta de divisas en las arcas del Banco Central (BCRA) continúa siendo la principal variable bajo escrutinio por parte de los analistas bursátiles.
Análisis serio y responsable de Prisma
La superación de la barrera de los 700 puntos en el riesgo país enciende una señal de alerta ineludible para el esquema macroeconómico.
Un indicador en estos niveles no solo clausura en la práctica el reingreso de la Argentina a los mercados de crédito internacional a tasas razonables, sino que encarece de manera inmediata el costo del financiamiento para las empresas privadas y subsoberanas que buscan emitir deuda en el exterior para financiar inversiones productivas.
El desafío de fondo para la conducción económica trasciende la disciplina fiscal —un pilar que el mercado reconoce pero considera insuficiente por sí solo—.
Si la gestión no logra mostrar un sendero claro de acumulación sostenible de reservas internacionales y despejar las dudas sobre la capacidad de repago de los vencimientos futuros sin convalidar rendimientos estrambóticos, la volatilidad de los bonos seguirá erosionando la confianza, neutralizando gran parte del esfuerzo de estabilización monetaria desplegado hasta el momento.
