ECONOMIA: ¿PODEMOS CONFIAR EN LOS PRESUPUESTOS? ¿QUE PASO CON LA MONEDA EN EL AÑO 2011?

ARTICULO PRODUCIDO POR EL DR. RODOLFO ROSSI EX PRESIDENTE DEL BCRA PARA EL MULTIMEDIOS PRISMA.
En el año 2011, la Base Monetaria creció de $ 160.408 millones (31/12/2010) a $ 222.922 millones (31/12/2011), o sea el 39,0 %. El citado crecimiento de $ 62.514 millones, estuvo asentado en el crecimiento del financiamiento fiscal por aumento de la tenencia de Títulos Públicos por $ 43.064 millones y Adelantos Transitorios al Gobierno Nacional por $ 20.950 millones. Surge que el total del aumento de la Base Monetaria del año 2011, ha sido resultado del financiamiento fiscal del Ejercicio, que aumentó en $ 64.014 millones, nada menos.

En Pesos ($), las Reservas Internacionales crecieron de 199.565 millones a 207.496, o sea $ 7.931 millones. Ello fue consecuencia de la variación de la relación cambiaria que aumento de $/US$ 3,9758 al 31/12/2010, a $/US$ 4,3032 el 31/12/2011, o sea el 8,23 %. Rigurosamente, las Reservas Internacionales en Dólares, se redujeron de 52.145 millones a 46.376 millones, o sea US$ 5.769 millones.

Los Créditos al Sistema Financiero, por parte del BCRA, aumentaron en $ 585 millones. Otros Activos sumaron $ 38.986 millones.

En el Pasivo se observa la reducción de los Depósitos en moneda extranjera, de los Bancos en el BCRA, de $ 14.496 millones, o sea US$ 3.369 millones. Los Depósitos del Gobierno Nacional disminuyeron en $ 7.703 millones. También disminuyeron las Letras y Notas emitidas en $ por el BCRA en $ 4.394 millones. Otros Pasivos suman $ 61.115 millones, incluyendo tal importe una Deuda de $ 17.415 millones, o sea US$ 4.050 millones, con el Bank for International Settlement (BIS).

En el año 2011, el Patrimonio neto del BCRA disminuyó de $ 38.623 millones a $ 37.363 millones, o sea $ 1.260 millones.

El Balance del Ejercicio del BCRA del año 2011, nos daría un fuerte aumento de la Base Monetaria, con una simultánea pérdida de reservas, con el resultante obvio de la disminución del respaldo de la moneda, en su concepto primario. A su vez, sufrimos una pérdida patrimonial. También, accesoriamente, sería observable el importante aumento de la Base Monetaria citada (39 %), en tanto que la relación Peso/US$, tuvo una desvalorización de algo más del 8 %, lo que estaría afectando los precios relativos, en general.

Por su parte, los Medios de Pagos aumentaron de $ 281.308 millones al 31/12/2010, a $ 365.682 millones al 31/12/2011, o sea el 30 %. El Respaldo de los Medios de Pago con las Reservas Internacionales Netas (deducidos los Depósitos de los Bancos en el BCRA en US$ y el endeudamiento “call” al BIS), sería del 43,03 %.

Finalmente, es de señalar que el Programa Monetario 2011, presentado por el BCRA, en Diciembre de 2010 establecía, en saldos promedio móvil mensual, un crecimiento en el año del 29,2 %, “por un aumento del crédito al Sector Privado cercano a $ 65.000 millones” (lo real superó los $ 91.700 millones), “compra de Divisas por parte del BCRA en el mercado cambiario por US$ 12.500 millones” (lo real fue US$ 4.101 millones) y “Otorgamiento de Adelantos Transitorios, que representarán un monto inferior al del 2010″ (30/12/2010 $ 46.180 millones // 30/12/2011 $ 67.130 millones).”Tales factores de expansión de la oferta de dinero, son compensados por la política de esterilización monetaria” (30/12/2010 $ 74.369 millones // 30/12/2011 $ 68.725 millones).

Desacertando, tan seriamente, las bases y lineamientos del Programa Monetario, solo con el “forzamiento” de los hechos económicos y financieros a través de vedas, imposiciones, mayores regulaciones, súbitas alzas de las tasas de interés se ha podido lograr, medianamente, un acercamiento a la meta global del crecimiento monetario del año, pero con resultados cualitativos reales decepcionantes.

Ciertamente, poco o nada se cumplió de los lineamientos del Programa Monetario 2011 del BCRA, según surge de las cifras oficiales y reales presentadas y aquí textualmente citadas.

Importante sería su reconocimiento público y una explicación clara y sintética por parte de las máximas autoridades de la Institución.