macriProducido para PRISMA, por el Dr. Rodolfo Rossi, economista ex presidente del BCRA. Algunos países de la Zona del Euro como Grecia, España, Portugal, Irlanda muestran serios desequilibrios fiscales y externos. Grecia, a pesar de colocar en el mercado, esta semana E 8.000 millones de Bonos Públicos a 5 años, persiste en sus problemas. Actualmente, habría un acercamiento de ese país a China, para la obtención de un apoyo de $ 25.000 millones, que sería de difícil obtención. A su vez Alemania, presento con su cuarta caída mensual de su producto, a Diciembre, algunas dudas, sobre su recuperación. El ahorro en la Zona del Euro, cayó en el cuarto trimestre de 2009, al 15,8 % del PIB frente el 16,2 % del trimestre anterior. Existe contracción, en el crédito privado. Esta situación se refleja en las pérdidas de las Bolsas Europeas, que esta semana, cayeron el 3 %, y en Enero, en promedio, el 5,80 %, encabezada por España, que cayó el 8,30 %. Las Bolsas Asiáticas, también, cayeron más del 2 % y acumulan en el mes, perdidas del 3,80 %.En las Bolsas Latinoamericanas, cayeron la mexicana el 5,40 y la brasilera el 4,70, manteniéndose expectante la de Buenos Aires , con una baja del 1 %. Los índices bursátiles del EEUU, cayeron en la semana el 2 % y en Enero el 3,50 %.

El proceso de aversión al riesgo, está determinando la revalorización cíclica del US$ y, complementariamente, la desvalorización de casi todas las monedas del mundo. Únicamente, se están revalorizando, con intermitencias, junto al US$, el Yen y el Franco Suizo y el Yuan que está “atado”, a la moneda norteamericana. Frente al Euro, el US$, con un valor de 1,3863, se revalorizó, en la semana el 2,0 % y en el mes, el 3,50 %. EEUU está succionando liquidez, atento los malos informes de Europa, y el US$, se fortalece. Apoya, a su vez, tal firmeza, la mejoría de la confianza del consumidor de EEUU, que aumentó en este mes a 74,4, desde 72,5, del mes de Diciembre de 2009. También, el crecimiento intertrimestral, a Diciembre de 2009, del 5,70 % (dato provisorio sujeto a 2 revisiones posteriores) fue un dato positivo. Por su parte, la FED mantuvo, en la reunión de esta semana, de su Comité Abierto, las tasas de interés sin variación (0% / 0,25%), aunque, con votación no unánime. Ello, hace presumir, que en meses próximos, las tasas de referencias, podrían ser ajustadas en alza, incluso, antes que las del BC de Europa. Los Programas de Liquidez Extraordinaria Bancaria de la FED, que vencen el 1° de Febrero, no fueron prorrogados, al igual que las compras de activos bancarios, respaldados por hipotecas que, vencen el 31 de Marzo próximo.

Como consecuencia de la firmeza del US$, el petróleo bajó a US$ 72,85 el barril, o sea 2,0 % en la semana y en el mes, el 8,22 %. También, tuvo pauta bajista el oro, que cerró a US$ 1.082 la onza, con una baja del 1,20 % en la semana y del 1,0 %, en el mes. Y las materias primas, también bajaron. El Índice S&P (“commodities”) GSCI cerró a 486,14, con una pérdida del 3,0 %, en la semana y del 7,40 %, en el mes. Desde el 6 de Enero, las materias primas básicas vienen en continuado descenso, exceptuándose, de la persistente caída, solo aquellos productos que, realmente presentan bajas ofertas, frente a una demanda inelástica. También está influyendo en el descenso general, el ajuste al crédito privado que determinó el Banco Central de China, que ahora, fue imitado, por el BC de India.

La temporal y cíclica revalorización del US$, no sería durable por mucho tiempo, ya que si bien, EEUU tiene actualmente, un buen financiamiento, seguramente requerirá,  un próximo ciclo de la licuación de sus elevados pasivos y del mejoramiento de sus exportaciones. Vivimos, un verdadero “yin y yan de la moneda prominente” Mientras tanto, con la actual firmeza del US$, se hace más difícil el proceso de la recuperación económica mundial, tan necesitada.